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随着地缘政治趋缓及国内开启新一轮政策周期，市场情绪好转，两市成交额再次回到万亿元以上，北向资金和杠杆资金重回净流入态势。

随着国内一系列稳增长政策出台以及海外风险逐步释放，市场情绪好转，积极的政策信号推动市场预期修复。6月以来，股指触底反弹，政策预期将对股指形成支撑。

由于此前市场已计价较为悲观的预期，5月经济数据出炉后市场反应较为平淡，反而提升市场对政策的预期。

6月13日，央行超预期下调了7天逆回购利率，中标利率从2%降至1.9%，随后6月15日，央行开展MLF操作，利率为2.65%，跟随调降10bp。昨日时隔10个月国内调降LPR，从前期市场预测来看，1年期调降10个BP基本上符合预期，5年期调降10个BP，略低于市场预期。当前央行降息并且加大公开市场操作力度起到了较强的稳定市场信心作用。6月16日国常会召开，研究推动经济持续回升向好的系列政策举措，后续不排除继续推出地产和财政方面提振需求的措施。

美联储6月如期暂停加息，尽管距离2%的通胀目标还有一定的距离，但快速加息对经济、企业和个人资产负债表将产生较大的冲击，同时快速回落的通胀数据给了美联储暂停加息、观察货币政策滞后效果的空间。不过6月暂停加息并不意味着本轮加息周期的结束，从最新点阵图可以看出，年内可能还有两次25个基点的加息，加息目标也从5.1%提高到5.6%，鹰派信号超出市场预期。期货市场大幅上调美联储7月加息的概率，至于年内两次加息是否落实则取决于后续就业市场降温的速度和银行系统信贷收缩的程度，大概率需要看到通胀预期的明显反弹才会重启加息。本月美联储暂停加息的利好带动全球风险偏好抬升，为国内打开降息的窗口。

整体来看，随着地缘政治趋缓及国内开启新一轮政策周期，市场情绪好转，两市成交额再次回到万亿元以上，北向资金和杠杆资金重回净流入态势。受益于产业政策红利以及市场情绪好转，AI主线再次回归，IM实现8连阳，IC也反弹至年线上方，与宏观经济周期相关度更大的IF和IH反弹空间受限于上方60日均线。在7月底中央政治局会议定调前，国内政策预期无法证伪，市场表现将相对乐观。（作者单位：中辉期货）